事業価値を引き出す資金の活用

By Bob Stark 2022年4月22日

経済・地政学的に厳しい昨今の環境において、企業は資金を必要としています。新会社への投資、技術革新、成長加速のためには資金が必要です。

問題は、多くの場合、企業全体に現金残高があるにもかかわらず、営業収益を生み出すために、現金を効率的に投資できる場所に配備するための、キャッシュフロー予測と流動性構造が欠如していることです。実際、ウォールストリートジャーナル紙(英語)によると、世界の企業は、1兆5,000億ドルをバランスシート上に抱え、ほとんど金利収入も得られず、戦略的投資にも回せないでいるとのことです。

財務担当者とCFOの課題は、現金残高を活用することです。そうすれば、ビジネスはより効果的に運営され、市場の機会をとらえることができます。
 

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財務チームが効果的に資金を活用するためには、3つの重要なステップがあります。
 

1. 現金の可視化は出発点です。多くの企業では、日々の現金の80%しか見ることができないため、多額の現金は頻繁に追跡されていないことになります。これは機会損失ですが、トレジャリーマネジメントシステムの銀行自動接続によって簡単に解決できます。また、海外に保有する現金は為替変動の影響を受けるため、為替ヘッジしないままでは思ったほど価値が上がらない可能性もあり、可視性の欠如は、重大なリスクにもなります。
 

2. キャッシュフロー予測は、資金活用の第二段階です。CFOや財務担当者は、今日の現金残高に関する洞察を必要としますが、それと同じくらい重要なのは、数週間後、数カ月後の確実な予測をすることです。予測精度が低いと、2つの不幸な結果を招きます。

● 遊休資金 – 財務チームは、どのような資金が必要になるか確信が持てないため、必要以上の補償残高を口座に残す傾向が見られるようになります。

● 非効率的な資金配備 – 間違った予測は、資金不足を補うために不必要に現金を移動させ、最終的に余剰となる、あるいは、より悪いことに、余剰残高がある(実際はない)と誤解させる可能性につながります。

優れた予測は、余剰資金や資金需要を明らかにするだけでなく、キャッシュフローのタイミングを確認することで、最適なキャッシュフロー予測と流動性の決定が可能になります。これにより、適切な意思決定が可能となり、流動性リスクと為替リスクの両方が軽減されます。
 

3. キャッシュプーリングとインハウスバンキングは、資金活用を最適化するための最後の主要ステップです。キャッシュプーリングとインハウスバンキングは、国内および国境を越えた現金の移動を可能にする、一般的な資金管理の仕組みです。多くの企業は、税金対策や規制遵守のために、想定元本と現物を組み合わせたプールを導入しています。適切な現金構造を設定することの重要性は、流動性の移動を容易にする一方で、その移動を実行するためのコストと複雑性を最小限に抑えることにあります。

ここでは、財務チームが資金管理を最適化する際に、CFOが戦略的価値を高めるための5つの方法を紹介します。

● 新興国における新たな成長資金を調達する:財務部門は、FP&Aと協力して、新興市場やその他の成長機会への資金投入など、事業への投資機会を特定することもあります。財務部門は、事業を成長させるための戦術や戦略を策定しながら、組織の他の部門にとってのビジネスパートナーになります。

● 株主価値の向上:CFOは、自社株買いや配当などの形で、株主にキャッシュを還元することを選択することもできます。財務部門はCFOや経営陣と協力し、そのような約束が効率的に行われるようにする必要があります。財務担当者が、こうした株主価値をめぐる決定を容易にするための分析を積極的に提供できれば理想的です。

● 戦略的な投資を可能にする:負債を返済し、支払利息を削減し、借入余力を確保することで、戦略的投資を支援するための資金を動かすことができます。

● 金利収入を得る:より長期の、より高いリスクとリターンを見込めるオプションに投資することで、より大きな金利収入を得ることができます。これは、保険会社では以前からよくあることですが、多額の余剰資金を持つ企業でも当たり前のことになりつつあります。

● 支払プログラムによる純増益:CFOは財務部門に、ダイナミックディスカウントプログラムの導入など、サプライヤーへの支払機会を特定するために調達部門と協力し、年換算利回り8~12%の実効利回りを上げるよう求めることができます。
 

グローバル市場での事業展開を目指す企業にとって、現金流動性は組織の成長と価値創出を支える生命線であり、競合他社に一歩先んじることができます。真に機敏になるためには、企業は様々な手段を通じてキャッシュフロー予測と流動性を最適化し、キャッシュコンバージョンサイクルを加速させ、価値を最大限にする必要があります。銀行接続、資金繰り予測、キャッシュプーリング、為替エクスポージャー管理を行うトレジャリーマネジメントシステムを導入することで、効果的な資金管理と現金流動性を実現するための単一プラットフォームを持つことができます。
 
 

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